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转自：期货日报
春节前后，玻璃期货和现货价钱不竭走弱。玻璃期货主力合约较1月高点累计回落近200元/吨，河北沙河玻璃厂家5mm大板出厂价较近期高点回落40~75元/吨，期货升水现货幅度显赫收窄至近乎零元。玻璃行情缘若何此瑕疵？后市是否还有期待空间呢？
面前玻璃价钱背后的博弈
玻璃坐褥具有聚拢性特色，而春节假期前后，其需求水平处于年度低位。春节技能玻璃企业库存积蓄，这是玻璃行业的季节性规矩之一。近期主力合约对现货升水幅度收窄，反应出市集对玻璃供需局势的判断从乐不雅转向悲不雅。
平板玻璃约80%的需求与建筑范畴关系。建筑范畴对玻璃的需求可进一步细分为新建商品房、老旧小区变调与城市更新，以及室内装修（如制镜、玻璃门窗、装璜淋浴房等）。从深加工企业的角度看，上述范畴的玻璃需求可分为工程订单和家装订单，两者需求秉性各异显赫。工程订单具有范围化特色，但订单周期长、利润薄；家装订单则呈现各异化，范围小、订单周期短，且回款和利润有保险。
频年来，新建商品房终止表率对玻璃的需求出现一定比例下落，回款不畅也一直困扰着深加工企业。过程多轮博弈，玻璃深加工企业冉冉掌持了对卑劣工程订单的主动权。如今，玻璃深加工企业手中工程订单的预支款比例逐年上升，以致要求卑劣预支全款。与前些年预支定金即可证据加工公约的情况比较，卑劣企业资金使用截止显着下落，玻璃深加工企业的订单天数同比下滑也珍爱义之中。在存量房对玻璃需求占比普及的配景下，部分深加工企业从周期长、回款难的工程订单加工，转向小快灵且有益润的家装订单，使当下深加工行业平均在手订单天数，不成节略与前几年比较较。
卑劣市集需求仍具韧性
春节前后玻璃需求较弱，那这种情况会不竭下去吗？谜底澄澈是辩论的。玻璃需求与存量房市集缜密邻接，家装订单的总体范围越来越大，这使得玻璃需求永远具有韧性且值得期待。往往，春节前后悲不雅预期被消化的越充分，小阳春行情飞腾就越矫健。2021年和2023年同期的行情推崇等于很好的例证。
2021年年头，盘面调整稍早，往日1月中旬行情跌破1700元/吨后，卑劣补库启动，并延续至春节前后。3月初，市集对中卑劣不竭补库后的库存后续去化情况有所担忧，行情再度调整，但玻璃原片企业库存总体保管低位开动，给市集注入了信心。在终止需求不竭向好预期的推动下，现货价钱稳步攀升，这一态势延续至4月中旬，随后鄙人游需求昌盛的带动下不竭拉升，2105合约于交割月打破2800元/吨。随后的2109合约延续了2105合约的矫健飞腾势头，创出3163元/吨的历史岑岭。仅看玻璃2105合约，春季行情波动区间超1100元/吨。
2023年年头，房地产及经济合座局势向好预期升温，玻璃期现价钱于元旦前后呈现安然上扬趋势，主力合约价钱从1400元/吨以下攀升至1700元/吨上方。春节事后，玻璃企业库存有所积蓄，同期深加工企业回款欠安的音尘严重影响市集情谊，春节后第一个交游日历货盘面大幅回落。玻璃产业链险阻游对房地产市集及玻璃需求出路判断趋于悲不雅，期货盘面跌势延续至2月底，价钱回落至1500元/吨隔壁。3月之前，在高库存压力下，企业为幸免库存再度积蓄、坐褥资金被进一步占用，以低于资本的价钱销售玻璃。3月起，坐褥企业库存聚拢去化，极地面改善了玻璃企业的经营环境，库存偏低的湖北地区玻璃出厂价启程点止跌回升，随后价钱涨势向华东传导，进而影响华北、华南市集，最终扩散至总共国内市集。FG2305于交割月打破2000元/吨关隘，往日春季行情波动区间超500元/吨。
春季行情启动要求已具备
从宏不雅层面来看，国内经济回升向好的态势愈加结识。
供应方面，在上一年度行情重压之下，玻璃行业产能自觉调整。春节前，浮法玻璃日熔量最低降至15.6万吨，春节后回升至15.8万吨，仍处于近五年低位。2月10日的国务院常务会议商讨化解要点产业结构性矛盾战略措施，会议指出，要优化产业布局、强化表率引颈、鼓舞整合重组，推动逾期低效产能退出，增多高端产能供给；要优化市集监管，加强行业自律，共同爱戴公谈竞争、弱肉强食的市集次第。
需求方面，1月3日的国务院常务会议商讨鼓舞城市更新使命，会议指出，要加速鼓舞城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等变调，加强城市基础设施建设变调，完善城市功能，设置城市生态系统，保护和传承城市历史文化。
库存方面，上周要点监测省份坐褥企业库存总量5527万分量箱，较前一周增多209万分量箱，增幅3.93%，库存积蓄速率显赫放缓。其中，主要产地之一的河北玻璃企业原片库存453万分量箱，处于近十年同期低位。
利润方面，产能占比过半的以自然气为燃料的玻璃坐褥线已聚拢耗费三个季度，以煤和石油焦为燃料的坐褥线昨年四季度解脱耗费，近期保管低利润开动。
要而论之，玻璃行业开动稳妥，小阳春行情可期。面前玻璃期货市集过度计价悲不雅预期，价钱回落至偏低区间，有益于卑劣备货。玻璃深加工企业宜积极主理逢低买入套保契机。（作家单元：合法中期期货）
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牵累剪辑：李铁民